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银河证券政策扰动运行业绩支撑市场较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

银河证券:政策扰动运行 业绩支撑市场 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济将呈现M型,预计二季度同比增速下降至9.5%,通胀预期较强但实际压力不大,月CPI超过3%,下半年通胀压力缓解。与市场普遍预期相比,我们对经济增长较为谨慎,对通胀形势较为乐观。

货币政策主要依靠公开市场操作和存款准备金率等数量型工具,加息和升值等价格型工具较为谨慎。尽管政策主要是延续过去的调控思路,但5月份政策环境总体偏紧。房地产后续政策、清理地方融资平台可能会对股市产生困扰。中美战略与经济对话、股指期货首个交割日临近可能会影响股市运行。

目前资金仍然偏紧。基金仓位较高,发行保持较快节奏,如果农行上市进程加快会对市场产生较大负面影响。新增资金入市谨慎,未来能否出现较多的热钱流入、存款搬家以及房地产资金进入股市,将成为股市能否显著好转的主要力量,目前入市迹象不明显,需要持续观察。

上市公司业绩和估值对股市形成一定支撑。2009年上市公司净利润增长28%,2010年1季度同比增长65%,均超预期。从历史看,2季度业绩均好如同苹果新品发布会一样于1季度,对2季度业绩不必过于担心。上证50指数2010年动态市盈率只有13.57倍,部分优质公司只有10倍左右。

在政策、业绩、资金等因素影响下,预计5月份股市将出现震荡反弹。发展方式转型和经济结构调整,使与投资由国家统计局各基层调查队调查人员和辅助调查员实施。和外需紧密相关的周期性股票难以回到2007年之前的高估值水平,反弹空间不能过于乐观。

大盘股在4月底跌幅小于小盘股,5月份风格转化有望继续,小盘股继续分化。

把握三条投资主线:低估值与业绩支撑、抗通胀、转型核心受益公司,重点关注黄金、电气设备、煤炭、保险等行业以及新疆板块。

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